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最新一级建造师工程经济梅世强老师 讲义内容总结知识点复习考点归纳总结

一级建造师工程经济 梅世强老师 1-9 录音讲内容总结 word 小炒版 资金在扩大再生产和资金流通过程中,资金随着时间周转使用的结果。 影响资金时间价值的因素:1 资金量大小 2 资金使用时间 3 资金投入和回收特点 4 资金周转速度。 利息:机会成本。信用方式:自愿性,动力在于利息和利率。复利计算分为:间断复利和连续复利。 利率的 5 个决定因素:1 首要因素,社会平均利润率(大)是利率的最高界限。2 借贷资本的供求情况 3 风险 4 通货膨 胀 5 期限。 现金流量 3 要素:现金流量大小、方向和作用点(发生时点) 。 影响资金等值的三个因素:资金数额/资金发生时间长短/利率。利率是关键因素。 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 F=P(F/P, i, n) P=F(P/F, i, n) F ? P ( 1 ? i、 )n P ? F (1 ? i)?n n n F=A(F/A, i, n) P=A(P/A, i, n) (1 ? i) ? 1 (1 ? i) ? 1 F?A i P?A i(1 ? i) n 计息周期利率,i=r/m,r 名义利率,m 计息周期数(1 年中计息次数) 。年有效利率: 年名义利率 r=m*i。 经济效果评价是对技术方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证。 对于经营性项目,主要分析项目的-盈利能力、偿债能力、财务生存能力 对于非经营性项目,主要分析-财务生存能力 项目计算期:包括建设期和运营期;运营期的决定因素 独立型方案,绝对经济效果检验;互斥型方案,先绝对经济效果检验,再相对经济效果检验。 静态分析指标的适用范围: 1 对技术方案进行粗略评价 2 对短期投资方案进行评价 3 对逐年收益大致相等的技术方案进 行评价。 项目计算期:包括建设期和运营期;运营期的决定因素:技术方案主要设施和设备的经济寿命期、产品寿命期、主要 技术的寿命期。 投资收益率 R,经济指标明确、直观、计算简便,反映投资效果的优劣,适用于各种投资规模,不足没考虑时间因素。 适用于技术方案早期阶段或研究过程,且计算期较短、不具备综合分析所需详细资料的技术方案,尤其施工工艺简单 而生产情况变化不大的技术方案选择和投资经济效果的评价。 I Pt ? 静态投资回收期的计算,具体计算有两种情况:均相同时 A 各年的净收益不相同时: Pt ? (累计净现金流量开始出 现正值的年份数? 1) ? 投资收益率 R,R=A/I*100%, 是衡量技术方案获利水平的 评价指标, 达到生产能力后一 个正常年份的年净收益额与 技术方案投资的比率,A 技术 方案年净收益额或年平均净 收益额,I 技术方案总投资。 R≥Rc(基准投资收益率) 方案 可行。 上一年累计净现金流量 的绝对值 出现正值年份的净现金 流量 ROI 应大于行业平均投资收益 率,ROI 越高,技术方案所获得 收益越高。若总投资收益率或资 本金净利润率高于同期银行利 率,适度举债是有利的。 确 定 性 分 析 盈利 能力 分析 静 态 分 析 总投资收益率,表示总投资的盈 利水平,ROI=EBIT/TI*100,EBIT 技术方案正常年份的息税前利润 或运营期内年平均息税前利润, TI 技术方案总投资(=建设期投 资、建设期贷款利息和全部流动 资金) 资本金净收益率,表示资本金盈 利水平,ROE=NP/EC*100,NP 正常 年份净利润或运营期内年平均净 利润(净利润=利润总额-所得 税),EC 技术方案资本金 ROE 用来衡量技术方案资本金的 获利能力,ROE 越高,资本金所 取得的利润越多,权益投资盈利 水平越高。若总投资收益率或资 本金净利润率高于同期银行利 率,适度举债是有利的。 静态投资回收期 Pt,Pt=I/A, 反映投资回收能力的重要指 标, 宜从技术方案建设开始年 计算。回收期反映抗风险能 力。适用范围:更新迅速、资 金相当短缺、 未来情况难预测 投资者关心投资补充。不足: 只考虑回收之前的效果。 动 态 分 析 财务内部收益率 FIRR,使技 术方案在计算期内各年净现 金流量的现值累计等于 0 的 折现率。 FIRR,不受外部参数影响。反映 投资过程的收益程度。 财务净现值 FNPV,是反映投 不足: 1 必须有基准收益率 2 互斥 资方案在计算期内获利能力 方案必须构造一个相同的分析期 的动态评价指标,判别标准: 限。 FNPV≥0 时, 说明该方案经济 上可行; 当 FNPV<0 时, 说明 该方案不可行。 利息备付率 ICR, 偿债备付率 DSCR, 偿债能力分 析 借款偿还期 Pd, 资产负债率, 流动比率, 速动比率, 不 确 定 性 分 析 盈亏 平衡 分析 敏感 性分 析 基准收益率:基准折现率,投资者动态测定的,可接受的最低标准收益率。 基准收益率的测定: 政府投资项目应采用行业财务基准收益率 企业投资项目应参考选用行业财务基准收益率 在中国境外投资的项目首先考虑国家风险 基准收益率的确定应综合考虑的因素: 资金成本(筹资费和使用费)和机会成本(外部形成的) 、投资风险、通货膨胀。 确定基准收益率的基础是:资金成本和机会成本,而投资风险和通货膨胀也是必须考虑的因素。 偿债资金来源--利润、固定资产折旧、无形资产及其他资产摊销费、其他还款资金。 偿债能力指标:借款偿还期、利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流动比率、速动比率 借款偿还期,适用于不预先给定借款偿还期,且按最大还款能力计算还本付息的技术方案。 ic 变大,FNPV 变小反比。ic 变大,FIRR 不变。 对于独立型方案,几个动态指标之间具有等价关系,得出结论是一致的。 偿债资金来源=利润+固定资产折旧+无形资产及其他资产摊销+其他还款资金。 对于互斥型方案:FNPV 与 FIRR 的不一致性 常用的不确定性分析方法:盈亏平衡分析、敏感性分析。 不确定性分析的原因: 1 所依据的基础数据不足或者统计偏差 2 预测方法局限 3 未

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