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公司金融概论1


公 司 金 融 Corporate Finance Tong ji University SEM 李** 20XX 02 公 司 金 融 Corporate Finance Main contents of the curriculum: 一 公司金融概论 二 货币的时间价值 三 金融资产估价 四 风险的度量 五 企业融资管理 六 资本成本 七 资本结构 八 股利和股利政策 第一章 公司金融概论 ? ? ? ? 公司金融的理论 公司金融决策的环境 公司金融研究对象 公司金融的目标 第一章 公司金融的理论 一、公司金融的概念 金融:“金融”英文为Finance,又可译为“财务”,也 可译为“理财”。“金”指资金,“融”指融通, “金融”是社会资金融通的总称。金融学是研究人们 (企业、政府)在不确定的环境中如何进行资源配置的 学科。 ? 金融学可分为宏观金融学和微观金融学。 宏观金融学是研究资金在一国范围或全球范围内配置的学 科。这是通常的宏观经济学、货币银行学、金融市场学研 究的内容。 ? ? 微观金融学是研究个人、企业如何进行资源配置以及金融 资产定价的学科,它包括投资学、公司金融等内容。 公司金融的研究内容与公司理财的内容并不完全相同: 公司理财学:研究融资、投资和股利政策; 公司金融:融资和投资,股利政策被视做一种融资来源。 ? 2018/6/14 5 公司金融:是指企业在生产、经营过程中主动进行的资金 筹集与资金运用行为。 ? 为企业自身的生产经营服务的,它筹集资金是为自身的 再生产或商业活动服务,它运用资金并不是为了生息, 而是谋求更高的收益。 企业的整个生产经营过程就是资金的筹集和运用过程, 也就是公司金融决策过程。 ? 2018/6/14 6 二、公司金融的主要研究内容 ? 包括资本预算决策、筹资决策、投资决策、股利分配决策 等内容。 (一)资本预算决策 ? 任何企业必须作出的第一个决策,是它要从事哪个行业, 这被称为战略计划。一旦企业的经理决定开发哪个项目, 他们就得研究该项目的前景,计算所需投资资金,然后组 织实施。 (二)筹资决策 ? 一旦企业决定采用哪个项目,就必须考虑如何融资。如何 取得企业所需的资金,包括向谁、在什么时候、筹集多少 资金和以什么方式筹集等问题。 2018/6/14 7 (三)投资决策 企业筹集到的资金必须合理有效地加以使用,才能达到 保值增值的目的。 企业的投资按不同的标准 分为: ? 长期投资和短期投资。 ? 直接投资和间接投资。 (四)股利分配决策 ? 指在公司赚取的利润中,有多少作为股利发给股东,有 多少留下用于公司的再投资。 ? 过低的股利支付可能引起投资者的不满,引起股价下跌; ? 过高的股利支付率将影响企业的再投资能力,甚至使其失 去投资机会,引起未来收益减少,最终也导致股价下跌。 2018/6/14 8 三、公司金融学的发展 (一)传统公司金融理论的创建阶段——以筹资为中心(1929年 以前)。 ? 直到1897年托马斯· 格林纳出版了《公司金融》一书后,公 司金融学才开始逐渐从微观经济学中分离出来,成为一门 独立的学科。 ——利用普通股、债券和其他有价证券来筹集资金上。 (二) 传统公司金融理论的成熟阶段——以内部控制为中心 (1929—1950年)。 ? 侧重研究企业内部资金的有效利用和控制。1929年的世界 经济危机使财务管理者逐渐认识到,公司金融管理的问题 不仅仅在于筹资,更在于有效的内部控制,管好用好资金 。 2018/

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