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财务管理试卷 B


《财务管理》课程期末考试试卷(B 卷)
一、名词解释。 (每个 3 分,共 15 分) 1.复利现值 2. (债券)折价发行 3.普通年金 4.资本结构理论 5.经营杠杆 二、单项选择题,请将正确答案填在下表中。 (本大题共 15 小题,每题 1 分,共 15 分) 1、财务管理是企业管理中有关( A 销售管理 B 会计处理 )的管理工作。 D 成本和税务处理 ) 。 D 销售收入 ) 。 D 8.3%

C 资金

2、下列指标中最适合反映公司理财的目标是( A 每股收益 B 净利润 C 每股市价

3、年利率为 8%,每季度复利一次,其实际利率为( A 8.24% B 8.26% C 8.28%

4、某投资项目,折现率为 10%时,净现值为 500 元,折现率为 15%时,净现值为-480 元,则该 项目的内含报酬率为( ) 。 A 13.15% B 12.75% C 12.55% D 12.25%

5、如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零,则由上述因素共同作用而导 致的杠杆效应属于( A 经营杠杆 ) C 总杠杆 D 风险杠杆 ) B 财务杠杆

6、相对于发行股票而言,发行公司债券筹资的优点为: ( A 筹资风险小 B 限制条款少 C 筹资额度大

D 资本成本低 )

7、企业向银行借入长期借款,若预测市场利率将下降,企业应与银行签定( A 浮动利率合同 C 抵押贷款 B 固定利率合同 D 无抵押贷款

8、企业向银行取得 1 年期贷款 4000 万元,按 6%计算全年利息,银行要求贷款本息分 12 月等 额偿还,则该项贷款的实际利率大约为( A 6% B 10% C 12% D 18% ) )

9、关于股票股利说法正确的有( A 股票股利会导致股东财富的增加

B 股票股利会引起所有者权利各项结构发生变化 C 股票股利会导致公司资产的流出

1

D 股票股利会引起负债增加 10、 相对于其他股利政策而言, 既可以维持股利的稳定性, 又有利于优化结构的股利政策是 ( A 剩余股利政策 C 固定股利支付率政策 B 固定股利政策 D 低正常股利加额外股利政策 )

11、 某股票当前市场价格为 40 元,每股股利为 2 元,预期股利增长率为 5%,则其市场决定的普通股 资本成本为( A 5% ) B 5.5% C 10% D10.25%

12、某企业按年利率 4.5%向银行借款 500 万元,银行要求保留 10%的补偿性余额,该项借款的 实际利率为( A 4.95% ) B 5% C 5.5% D9.5%

13、某公司的经营杠杆系数为 1.8,财务杠杆系数为 1.5,则该公司销售收入增长 1 倍,就会造成每股 收益增加( A 1.2 倍 ) B 1.5 倍 C 0.3 倍 D 2.7 倍

14、假设某企业每月需要甲材料 1000 公斤,每公斤月储存成本为 5 元,一次订货成本为 100 元, 则相邻两次订货最佳的订货间隔期为( A 5 B 6 C 7 D 8 ) 。 )天。

15、预计明年通货膨胀率为 10%,公司销售增长率为 10%,则销售额的名义增长率为( A 21% B 11% 得分 评阅人 C10% D15.5%

三、多项选择题,请将正确答案填在下表中。 (本大题共 10 小题题 2 分,共 20 分)

1、财务管理的内容有( A 投资决策

) 。 C 股利分配 D 财务控制

B 财务计划 ) 。

2、财务管理的职能有( A 财务决策

B 融资决策

C 财务控制 )。

D 资金管理

3、影响实际年利率的因素有( A 本金

B 名义年利率

C 一年复利次数 ).

D 年限

4、下列各项中,能够影响债券内在价值的因素有( A 当前的市场利率 C 票面利率

B 债券的计息方式(单利还是复利) D 债券的付息方式

2

5、下列认为资本结构与企业价值无关的资本结构理论有( A 净收益理论 B 权衡理论 C 营业收益理论



D 早期 MM 理论 )

6、在事先确定资本规模的前提下,吸收一定比例的负债成本可能产生的结果有( A 降低企业资本成本 C 加大企业财务风险 7、股份公司申请股票上市,将会使公司( B 降低企业财务风险 D 提高企业经营能力 )

A 资本大众化,分散风险的同时也会分散公司的控制权 B 便于筹措新资金 C 便于确定公司价值 D 负担较高的信息报道成本 )

8、在短期借款利息计算和偿还方法中,企业负担实际利息率高于名义利率的有( A 利随本清法付息 C 定期等额偿还法 B 贴现法 D 到期一次还本付息法 )

9、上市公司发放股票股利可能导致的结果有( A 公司股东权益内部结构发生变化 C 公司每股盈余下降

B 公司股东权益总额发生变化 D 公司股份总额发生变化 )

10、公司进行股票分割行为后产生的影响有( A 每股市价下降 C 股东权益总额不变

B 发行在外的股数增加 D 股东权益各项结构不变

四、判断题,请将正确答案填在下表中。 (本大题共 5 小题,每题 2 分,共 10 分) 1、在运用资本资产定价模型时,某资产的贝塔值小于零,说明该资产的风险小于市场平均风险 ( ) 。

2、利用内含报酬率方法评价投资项目时,计算出内含报酬率是方案本身的投资报酬率,因此不 需再估计投资项目的资金成本或最低报酬率。 ( )

3、某企业计划购入原材料,供应商给出的条件为“1/20,n/50” ,若银行短期借款利率为 10%, 则企业应在折扣期内支付货款( ) 。 ) 。

4、假设其他因素不变,销售量超过盈亏临界点以后,销售量越大则经营杠杆系数越小( 5、经营杠杆并不是经营风险的来源,而只是放大了经营风险( 五、计算题(本大题共 3 小题,共 40 分) ) 。

1、某投资者准备从证券市场上购买 A、B、C、D 四种股票组成投资组合。已知四种股票的贝塔

3

系数分别为 0.7、1.2、1.6、2.1。现行国库券的收益率为 8%,市场平均股票必要收益率为 15%。 (14 分) 要求: (1)采用资本资产定价模型分别计算四种股票的预期收益率; (2)假定投资者准备长期持有 A 股票,A 股票去年的每股股利为 4 元,预计股利增长率为 6%, 当前每股市价为 58 元,投资 A 股票是否核算? (3)若投资者按 5:2:3 的比例购买了 A、B、C 三种股票,计算该投资组合的贝塔系数和预期 收益率; (4)若该投资者按 3:2:5 比例分别购买了 B、C、D 三种股票,计算该投资组合的贝塔系数和 预期收益率; (5)根据上述(3)和(4)的结果,如果该投资者想降低风险,应选择哪一投资组合?

2 某企业现金收支状况比较稳定,预计全年需要现金 7200000 元,一次交易成本为 225 元,有价 证券收益率为 10%。 (12 分) 要求:运用现金持有量确定的存货模型计算: (1)最佳现金持有量。 (2)确定交易成本、机会成本。 (3)最佳现金管理相关总成本。 (4)有价证券交易间隔期。 3 某公司拟新建设一生产线,需投资固定资产 240 000 元,需垫支流动资金 200 000 元,该生产 线寿命期为 5 年,寿终残值为 20 000 元。投产后,预计每年销售收入可达 240 000 元,每年需支 付的直接材料、直接人工等变动成本为 128 000 元,每年的设备维修费为 10 000 元。该公司预计 的加权平均资本成本为 10%(14 分) 。要求: (1) 计算该投资项目各年净现金流量; (2) 分别采用净现值法、现值指数法和内含报酬率法帮助该公司做出是否投资决策; (3) 简要阐述上述三种方法在投资决策评价时内在联系。 附:(P/A,10%,5)=3.7908; (P/A,14%,5)=3.4331;(P/A,16%,5)=3.2743; (P/S,10%,5)=0.5674; (P/S,14%,5)=0.4972;(P/S,16%,5)=0.4762。

《财务管理》课程期末考试试卷(B 卷)
4

标准(参考)答案及评分标准
选课序号: 修读方式: □必修□选修□辅修 任课教师: 考试形式: ■闭卷 □开卷

一、名词解释。 (每个 3 分,共 15 分)
1.复利现值:指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值,或者是为了取得将来一定本 利和现在所需要的本金。 2. (债券)折价发行:当市场利率高于债券票面利率时,债券以低于其面值的价格出售。 3.普通年金:也叫后付年金,即在每期期末等额定期的系列支付。 4.资本结构理论:有关资本结构与企业价值之间关系的理论,或是有关不同融资方式是否影响 企业价值的理论。 5.经营杠杆:指销售收入变动导致的息税前利润变动的幅度,是息税前利润变动百分比与销售 收入变动百分比之比。

二、单项选择题,请将正确答案填在下表中。 (本大题共 10 小题,每题 1 分,共 10 分) 题号 答案 题号 答案 1 C 11 D 2 C 12 B 3 A 13 D 4 D 14 B 5 C 15 A 6 D 7 A 8 C 9 B 10 D

三、多项选择题,请将正确答案填在下表中。 (本大题共 10 小题,每题 2 分,共 20 分) 题号 答案 1 AC 2 AC 3 BC 4 5 ABCD CD 6 AC 7 8 ABCD BC 9 ACD 10 ABCD

四、判断题,请将正确答案填在下表中。 (本大题共 10 小题,每题 1 分,共 10 分) 题号 答案 1 × 2 × 3 √ 4 √ 5 √

五、计算题(本大题共 3 小题,共 40 分)
1、 (1)A: 8% ? 0.7(15% ? 8%) ? 12.9% B: 8% ? 1.2(15% ? 8%) ? 16.4% C: 8% ? 1.6(15% ? 8%) ? 19.2%
5

(1.5 分) (1.5 分) (1.5 分)

D: 8% ? 2.1(15% ? 8%) ? 22.7%

(1.5 分)

(2)A 股票的价值=4×(1+6%)/(12.9%-6%)=61.45(元) ,值得购买; 分) (2 (3)组合的贝塔系数为 1.07,报酬率为 15.49%; (4)组合的贝塔系数为 1.73,报酬率为 20.11%; (2 分) (2 分) (2 分)

(5)投资者应该选择由 A、B、C 三只股票构成的投资组合。 2:(1)最佳现金持有量=

2 ? 7200000 ? 225 =180000(元) (2 分) 10%
(2 分) (2 分) (2 分) (2 分) (2 分)

(2)交易成本=7200000/180000×225=9000(元) 机会成本=180000/2×10%=9000(元) (3)最佳现金管理总成本=9000+9000=18000(元) (4)有价证券交易次数=7200000/180000=40(次) 有价证券交易间隔期=360/40=9(天) 3:(1)(3 分) 年份 0 1 2 3 4 5 净现金流量(元) 440 000

240 000-128 000-10 000=102 000 102 000 102 000 102 000 102 000+20 000+200 000=322 000 (2)NPV=102 000×(P/A, 10%, 5)+220 000× (P/S, 10%, -440 000=71489.6(元) ,由于 NPV>0, 5)

因此应该投资; NPVI=511489.6/440000=1.162,由于 NPVI>1, 因此应该投资; 当 i=14%时,NPV=19560.2(元) 当 i=16%时,NPV=-1257.4(元) IRR=16%-[1257.4/(1257.4+19560.2)] ×(16%-14%)=15.78% 由于 IRR>10%,所以应该投资。

(3 分) (3 分)

(3 分)

(3) NPV、 NPVI 和 IRR 作为投资决策评价的三种方法, 其内在联系为: NPV>0 时,则 NPVI>1,IRR> 当 必要报酬率。 (2 分)

6


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